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卖掉那只考拉换粮食白色的情人节唐诗宋词精选成人色网站导航

作者: 发布时间:2019-09-09

一波三折后,老葡京现金下注考拉还是进了阿里的动物园。

9 月 6 日,阿里和共同宣布,双方达成交易,旗下的跨境电商考拉归将以 20 亿美元的价格归于阿里。考拉将和天猫国际进行融合,天猫进出口事业群总经理刘鹏将兼任考拉 CEO。考拉品牌将继续保持独立运营。

表面上来看,卖掉考拉是自身造血不足,跨境自营电商的高成本结构让公司无法负担持续亏损;但实际上,这笔交易背后是整个互联网陷入增长停滞,流量红利退却,身处第二梯队的,面对不乐观未来的一次战略抉择。

早在 8 月中旬,阿里和考拉之间的谈判就从各家媒体公号中流出。《财经》晚点新闻首先报出该新闻,财新则于 8 月 15 日报道,确与阿里达成交易,将以 20 亿美元的价格将旗下考拉转让给阿里。

不过进入 8 月下旬,这笔交易的走向曾一度扑朔。据 36kr 等媒体报道,阿里和在交易金额和方式未能达成一致。多家媒体报道称,方面对这笔交易的金额以及被提前爆出的时间不满,新闻的流出对考拉团队的运营产生了较大影响。

8 月 20 日,创始人丁磊还曾召开闭门会议,就考拉未来的发展进行了讨论。据 36kr 报道,当时丁磊作出的承诺是,「裁员短期内不会发生,考拉在一段时间内将保持独立运营。」现在看来,这些承诺基本做到了位,方面的信息显示,阿里收购考拉后,考拉的名称不会更改,员工从今日起自动加入阿里大家庭且不会减员。

值得一提的是,与这笔交易同时进行的还有阿里参与的云融资。财新早在今年 8 月的就曾透露,阿里和存在另外的合作与交易。9 月 6 日当天,双方同时宣布的消息还包括了阿里巴巴作为领投方参与了云音乐 B2 轮 7 亿美元的融资。

对于阿里,这是对自身电商边界的加速扩张,也是对文娱坚决不放的继续布局;而对于,这可能是为数不多的、一次能保住公司生态继续发展的机会。

对于这次在舆论场一波三折、戏剧反转的交易,一位投资圈人士早前开玩笑称,这是热爱养猪的为了保住公司生态的一次抉择——「原来是自己养猪卖猪,但现在养不起那么多了,只能选择卖掉一只」。

靠不住的考拉 2015 年成立的考拉,曾被最深厚的希望。在考拉 2016 年举行的首次战略发布会上,丁磊表示:「希望未来三到五年,考拉海购可以达到 500 亿~1000 亿元的市场规模,在电商领域再造一个。」

从财报数字来看,考拉同 2016 年成立的严选同在的电商板块并不难看。根据近四年季度财报显示,电商板块一直处于增长状态。 2019 年 8 月发布的二季度财报数据显示,电商业务净收入为 52.47 亿元人民币,同比增加 20.2%;电商业务甚至已经占整体收入的 28%。

2016-2018 总收入与电商业务收入占比〡极客公园

但一路向上的数据却也暗含危机。从财报数据来看,自从 2017 第四季度,将电商业务从财报中拆分,电商板块的业务增速已连续七季度下降,从去年三季度算起,同比增速由 67.2%、44%、28% 一直到下降到今年二季度的 20%。2018 年,整个电商板块收入仅为 192 亿元,与丁磊的千亿梦想相去甚远。

考拉的失速与政策红利的消失有关。据燃财经报道,2014 年 7 月,针对跨境电商行业的「56 号」和「57 号」文件先后出台,免去了进口环节的大量税收,明确了行业监管框架。随后于 2015 年成立考拉,并将所有的仓开在保税区,借此避免税收影响。

但自 2016 年 4 月 8 日起,中国海关取消保税区税收优惠,加征 11.9% 的税收,这直接带来跨境购商品成本的上升,考拉增速从此开始放缓。在 2016 年第四季度,电商当时所属的创新业务收入,增速直接从 107% 大幅降低至 38%。

与此同时,考拉带来的亏损却并没有降低。事实上,电商业务对综合利润率的影响早就开始显现。 2015 年至 2018 年的综合毛利率分别为 59%、57%、48%、42%;净利润率下降更为明显,从 2015 年至 2018 年分别为 30%、30%、20%、9%。跨境自营电商模式拥有极重的商业模式,从商品供应链仓储、物流再到到消费前端销售、运营等都需要公司投入资金,依靠自营短期内不可能盈利。

2015-2018 年的电商业务综合毛利率与净利润〡极客公园

自营电商的典型案例是亚马逊和京东。以京东为例,即使 GMV 早已破千亿,但也直到 2017 年 2 季度之后年才正式盈利。在自营电商最倚重的活跃用户规模增长和交易规模中,考拉都不占优势。

电商分析师李成东撰文指出,2018 年,考拉的 GMV 大致在 172 亿元左右,而严选则只有大约 20 亿元;据《新京报》援引第三方分析师数据,即使在今年 618 期间,考拉的日活用户规模不足 200 万,严选不到 20 万。

相较于京东,考拉的模式更重。其主打业务为自营海淘产品,供应链更长。李成东分析认为,「电商 104.58 天的库存周转周期,不仅占用了大量资金,这也会导致仓储费用和分拣人力成本增加,更进一步会导致存货损耗,及跌价,迫使电商不得不增加促销解决库存」。

据他的推测,库存还反映出当前考拉在选品及库存备货出现了问题,「显然实际的销售增长情况,远不如采购那么乐观。」

跟不上的战斗 如果仅是亏损,尚不足以让卖掉考拉,因为整个跨境电商行业仍处于高歌猛进的状态。

艾媒咨询发布的《2019 上半年中国跨境电商市场研究报告》显示,在用户需求提升和规范化加强的背景下,跨境电商交易规模 2019 年有望增至 10.8 万亿元,而在 2020 年这个数字将进一步增至 12.7 万亿元。这意味着仅在未来一年间,跨境海淘还有接近 2 万亿的增长空间,增速高达 17.6%。同期海淘用户规模也将从 1.49 亿增至 2.11 亿,是跨境海淘平台发展的重要上升期。

2020 中国跨境电商交易规模将达 12.7 万亿元〡极客公园

该报告还显示,考拉以 27.7% 的市场份额排名第一,天猫国际以 25.1% 市场份额排名第二,排名第三的海囤全球则只有 13.3% 的市场份额。不过,据 Analysys 易观发布的 2019 第 1 季度《中国跨境进口零售电商市场季度监测报告》显示,天猫国际排名第一,市场份额为 32.3%;考拉排名第二,份额为 24.8%。但总体来看,考拉和天猫国际都要领先其他对手很大份额。

2019 上半年中国跨境电商平台市场份额分布,数据来自艾媒咨询〡极客公园

有人质疑,在巨量增长空间面前,对于领先优势明显的考拉,「卖身」并非唯一选项。

对此,有投资圈人士向极客公园分析称:站在的角度上来看,选择卖掉考拉除了业务增长趋缓、仍在亏损外,更重要的考虑因素是,很难跟进这场战役。

其中,跨境贸易保税区政策的变动对考拉的早期增长打击最大。在政策调整之后,考拉曾经不止一次试图自救,但结果收效甚微。

2016 年底,考拉海购商城曾尝试过「社交电商」路线。开启「微店主招募计划」,用户通过在商城消费一定金额获得店主资格,好友在店铺购物,可获得 4%-20% 比例的佣金;但这项政策到 2017 年 6 月就被叫停,随后类似替代产品推手也在今年 4 月对考拉停止服务。

考拉还在学习京东走上综合性电商,引入第三方品牌门店,建立线下工厂店,拉长产业链条增加营收来源。从去年开始,考拉同时开始降低库存压力。但从公开的财报数据来看,即使已经牺牲增长速度,来提升毛利率,电商板块的毛利率并未获得大的突破。

卖身阿里之前,考拉还试图通过扩大规模和资产奋力一搏。据晚点报道,在今年 2 月左右,曾经试图推动和亚马逊海外购的合作,但因为报价未谈拢而最终作罢。相比考拉,亚马逊海外购拥有更丰富的供应链资源和经验。

自救无力的同时,在外部,阿里、京东的重点也开始朝跨境海淘转移。随着国内电商的增速趋缓,寻求新的增长点开始成为阿里、京东等电商老玩家的重要战场。跨境海淘这块尚有大好前景的场景,自然不会为二者所放弃,而综合平台的入场必然会向考拉这样的垂直平台施压。

考拉线下自提店 | 视觉中国

考拉今年 8 月透露的数据显示,平台超过 9000 个品牌合作方,但阿里最近的数据显示有超过 2 万家品牌合作商。并且,阿里还在继续扩大优势,今年以来,相比考拉在国内开仓,阿里已经将重心转移到海外开仓。近期,天猫国际还开放了品牌自主入驻,进一步放低品牌入驻门槛。

另外,据上述投资人士分析,为了进一步打开局面,以阿里、京东为首的综合性电商很可能将以补关税的方式杀入战场,这将把跨境海淘再次拖入价格战中。考拉曾经靠关税补贴打开了局面,但在当下,已经烧不起,也无意烧下去了。

必须挺住的下半场

当我们把观察的视角从考拉上升至的公司业务板块来看,弃子或许更容易理解。

虽然丁磊本人对于用业务定位公司的逻辑嗤之以鼻,「当你问一个企业是什么公司时,你对企业真的不懂。诺基亚是做木材起家的,索尼卖电饭煲起家。」但每季的财报中,还是清晰的定义了自己,游戏收入占比持续超过 60%,电商占比一直在 20% 以上——这是一家以游戏、电商为主要业务的互联网公司。

2019 年第二季度各业务收入占比〡极客公园

成立于 1997 年的是中国最早一批互联网企业,在移动互联网大潮来临之前,它与、、是齐名的四大门户网站。然而,伴随着移动互联网的兴起,却逐渐从第一梯队掉队。作为一家互联网,拥有和消费者连接的 C 端产品是不容忽视的必备流量入口。尝试过易信等社交产品,但这些产品发展并不顺利,始终未能在 C 端找到大的流量抓手。

虽然旗下面向 C 端的产品不少且口碑大多良好,但的大流量平台却不多,其中邮箱和云音乐是业内认为最重要的流量入口。今年二季度财报显示,前者用户注册用户超 10 亿,PC 端和移动端相加活跃用户 4941 万;后者在财报中透露注册用户破 8 亿,但未透露活跃用户数。不过,中国联通大数据去年 8 月发布的沃指数 APP 排行榜显示,云音乐以超 1.32 亿活跃用户数排在第三,当时公布的云注册用户为 6 亿。

但自有平台的导流作用是否强大仍然存疑。

考拉的日活用户规模不足 200 万,严选不到 20 万。前员工在接受燃财经采访时则提到,「电商在起步阶段,都是靠的自有流量,所以开局发展很快。但当自有流量用完之后,从外部获取流量的成本很高,这会降低电商的发展速度。」

更危险的迹象是,即使效果不佳,伴随着整体移动互联网增长陷入停滞——《QuestMobile 中国移动互联网 2019 半年大报告》显示,从 2018 年 1 月到 2019 年 6 月,中国移动互联网用户月活跃用户规模的同比增长率从 6.2% 逐步跌到 2.8%,从今年 2 月开始,MAU 规模不再继续增长,甚至在 2019 年 Q2 净降 193 万,旗下的 C 端产品要负担的压力还将继续加大。

C 端流量入口的能力薄弱,或许不是考拉卖身的直接原因,但却是推动弃车保帅的关键一步。在当前整体形势不佳的状况下,节流并将流量向主干道是的第一选择。上述投资人向极客公园分析道,当年做电商是因为自带的流量无处可去,电商最合适,但现在需要从外部购买更多流量来养业务,已经「不划算了」。

创始人 丁磊 | 视觉中国

卖掉考拉只是应对互联网下半场的战略抉择之一。

进入 2019 年,对于不挣钱的业务,开始进行大幅调整。今年初,考拉和严选都曾传出裁员 20% 的消息,甚至北京地区的游戏团队也遭到了解散。今年 8 月,游戏前员工向《中国经营报》透露,游戏团队从 3 月也开始裁员,「不只内容岗走了,还有技术、产品和运营,北京办公大楼三层、五层基本已经空了,原因是不挣钱。」

在未来仍不明朗的情况,态度显然:谁能赚钱,流量和现金流就对谁倾斜。

CFO 杨昭烜在 2019 年 Q2 财报电话会中曾表示,「我们的经营理念并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式。」对于现金牛的大头——游戏,必然是不能放弃的。但游戏的研发和运营投入成本并不低,且受国内游戏政策不明朗的影响,弹药必须要备足。值得一提的是,今年 7 月在其官网中曾重点提及,在加拿大蒙特利尔推出游戏工作室。

作为重要的流量来源,包括邮箱、云音乐在内 C 端产品,不会也不能放弃。

因此,放弃对象放到表现本就不佳的电商业务上。考拉和严选之间,丁磊曾经试图投入百亿美金的考拉「中标」。

一方面,虽然目前考拉的日活用户规模要远大于严选,但相比考拉,严选的结构更轻,更多作为一个品牌而非单一电商平台存在。据上述投资人士估计,目前严选的毛利率预计可以达到 50%。对「开公司赚钱最要紧」的来说,严选的价值无疑相对更大;

另一方面,严选曾经就隶属于邮箱部门,到 2018 年底左右才从邮箱部门独立出来,是属于流量部门孵化的产品。但值得一提的是,据多家媒体报道,对于严选的去留,目前态度也并不明朗。

秋天来了,考拉只是树上掉下的第一片叶子。

主要参考资料:

《燃财经》:电商难造

《晚点 latepost》:独家|阿里收购考拉谈判近结束 考拉收购后将和天猫国际融合

《东哥解读电商》:电商还有希望吗?

头图来源 视觉中国